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轻工制造行业:包装迎拐点避险需求推升金价1月

时间:2019-01-09 19:26阅读:

  二、本周关注老凤祥最新研究:金价上行,龙头受益,国改推进,释放活力。1)避险需求激增,金价强势上升。美联储12月议息会议下调19年加息预期,加上美股、美元指数回落,市场避险情绪激增,1季度金价走势乐观,公司存货66.26亿元,有望受益。2)渠道扩张,品类优化,产业布局,弹性可期。公司目前共有银楼网点3278家,持续提升非金饰品占比,且进一步延伸产业链,未来可带来盈利弹性。3)老凤祥有限股改加速推进,进一步释放发展动力。核心子公司老凤祥有限股改快速推进,新引入战投国新张创基金实力强大,经营技术骨干间接认购老凤祥有限3.47%股份、绑定共同利益,公司内生发展动力十足。19年估值13倍。

  三、行业数据:本周木浆生活纸继续下跌,废纸系平稳;金价连续三周上涨;11月百家零售重点企业数据连续下降,必选仍然较好。

  四、重点标的:晨光文具、中顺洁柔、老凤祥、欧普照明、劲嘉股份、东港股份、裕同科技、合兴包装、奥佳华、荣泰健康、顾家家居、敏华控股、欧派家居、尚品宅配、索菲亚等细分龙头。

  一、主线:包装个股迎拐点,避险需求推升金价 行业布局方向:推荐“笔、纸、软体、照明、定制、包装”等细分领域龙头。本周央行降准1个百分点,释放资金1.5万亿元,有助于降低实体经济利率水平。中烟国际拟赴港上市,进一步扩大进出口、提升全球份额、发展新兴烟草。 展望未来:三季报竞争分化,强者恒强,预计18全年延续趋势,且行业整合加速。当前重点看好三条线:一是细分消费龙头,典型如晨光文具、中顺洁柔、老凤祥、欧普照明等,晨光是不需要担心地产、汇率、周期、贸易战的优质标的,具备龙头稀缺性。而全球纸浆新产能不断投产下预计纸浆未来走势稳中有降,中顺最新激励剑指21年90亿营收;金价上行,老凤祥存货受益,国改启动释放活力;欧普照明产品渠道筑壁垒,商照新拓展,国际化启航。二是细分纸包装龙头,典型如劲嘉股份、东港股份、裕同科技、合兴包装等。业绩拐点将至,劲嘉新型烟草静待东风;金属包装板块,奥瑞金亦处底部;三是软体家居,典型如顾家家居、敏华控股、梦百合、奥佳华、荣泰健康等。当前行业加速整合、MDI原料价格松动、汇率贬值预期带来业绩弹性,其中梦百合Q3业绩弹性已现、首次股权激励显信心。奥佳华内销延续快增、外销稳健,荣泰健康内销整体稳增、新产能新成长;定制板块,我们认为龙头核心竞争优势尤其明显,体现在智能柔性、亚博下载设计领先、整装大家居,典型如欧派家居、尚品宅配、索菲亚等。


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